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【小安观市·A股周刊】“稳增长”政策有望进一步发力,国内宏观流动性将继续维持宽松;风险与机会并存,继续看好A股中长期投资价值

时间:2022-04-18文章来源:【字体:

国内受疫情再度严峻与海外地缘政治冲突持续扰动影响,当前国内经济下行压力较大。415日,央行定于425日下调存款准备金率0.25个百分点,本次降准,旨在降成本、稳增长、呵护实体经济尤其是中小微企业。后续稳增长政策有望进一步发力,托底国内经济。国内宏观流动性较为充裕,后续将继续维持宽松当前风险与机会并存,持续看好A股的长期投资价值。

 

本周回顾

本周市场震荡。

●本周市场弱势震荡。从宽基指数的情况看,上证50上涨0.17%,沪深300下跌0.99%,上证综指下跌1.25%,深证成指下跌2.6%,创业板指下跌4.26%。从行业的表现来看,本周涨幅居前五的行业分别是煤炭(5.02%)、食品饮料(4.4%)、商贸零售(3.12%)、美容护理(1.57%)、家用电器(1.35%);本周下跌幅度较大的五大行业分别是电力设备(-7.37%)、传媒(-6.39%)、通信(-5.67%)、建筑装饰(-5.48%)、计算机(-5.23%)。          

全球主要指数

(截至415日收盘)

价格

变化

涨跌幅

%

 

 

上证综指

3,211.24

-40.61

-1.25

 

深证成指

11,648.57

-310.70

-2.60

 

沪深300

4,188.75

-42.02

-0.99

 

上证50

2,930.58

5.09

0.17

 

创业板指

2,460.36

-109.55

-4.26

 

道琼斯指数

34,451.23

-269.89

-0.78

 

标普500指数

4,392.59

-95.69

-2.13

 

纳斯达克指数

13,351.08

-359.92

-2.63

 

英国富时100指数

7,616.38

-53.18

-0.69

 

恒生指数

21,518.08

-353.93

-1.62

 

日经225指数

27,093.19

107.39

0.40

 

数据来源:Wind2022.4.11-4.15

当前对市场的判断:震荡

 1、分子端方面,经济下行压力加大,稳增长政策将加速发力。当前国内经济下行压力较大,尤其是随着疫情影响范围和程度扩大加深,对物流、制造业供应链、居民消费等均造成冲击,地产销售也仍显低迷,稳增长政策加码的必要性和紧迫性均不断提升。近期部分城市地产政策已出现松动,3月社融总量也再超预期,后续稳增长政策有望进一步发力,托底国内经济。    

2、分母端方面,宏观流动性较为充裕,后续将继续维持宽松。本周国常会提出鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率,适时运用降准等货币政策工具 ,随后央行时隔四个月再度降准,释放长期资金约5300亿元。当前国内经济下行压力较大,央行仍有货币调整的政策空间,宽货币宽信用不会缺失。   

 3、市场情绪方面,内外风险扰动下市场情绪仍较谨慎,一方面,海外通胀攀升,联储加息缩表预期持续升温,美债利率已上行至2.8%,压制风险偏好,另一方面,国内疫情仍在高位运行,经济的压力增大,市场在弱现实与较强的政策宽松预期之间存量博弈。展望后市,降准落地有望短期提振市场情绪,但宏观层面的风险仍未消除,预计指数大概率继续维持震荡。

行业配置:

当前内外环境复杂多变,风险与机会并存,建议均衡配置:

1)稳增长:新基建(能源基建、数字经济)、老基建(金融、地产、建筑)

2)全球通胀:全球商品价格震荡上行,关注能源、贵金属、工业金属等,以及价格弹性品种如养殖等;

3)疫情相关:全球防疫政策相继调整,相关疫苗、试剂检测、抗原自检和新冠口服药链条受益;

4)供应链与消费:国内疫情走势逐渐明朗,受影响的供应链和消费等有望逐渐恢复,且国常会对促销费提出了意见指导,值得关注。

 

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